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智沪深:《基金攻略》沪深300VS沪深500,谁是最强宽基指数?

周三,我给大家简单介绍了中证500这个宽基指数。 相信大家对中证500已经有了比较基本的了解。一个比较,详细解释为什么和中证500相比,我建议大家选择上证50和沪深300作为长期定投的持有标的。

上证50与沪深300比较相似,两者也有很多重合的权重股。 上证50更像是一个将新经济和传统周期一分为二的指数。 领域相对更集中在白酒、银行、保险、医药四个方向。 整体来看,沪深300中消费金融占比较小,而高端制造风格更为明显,所涉及领域的权重分布更为均匀和广泛,如芯片、计算机等。 至于中证500,在关注高端制造和周期方向的同时,由于权重股与上证50、沪深300基本不重合,领域偏向不同,补充了医疗器械和设备这两者相对欠缺。 服务、生物制品、建材等

那么让我们比较一下中证500和沪深300,哪个更好呢?

从成绩来看智沪深,中证500的表现明显落后。 由于2015年之前的经济环境,政策方向,和最近六年的差距比较大,我们从2014年7月开始计算,经历了2015年成长牛市,2016年价值牛市,2017年熊市2018年的行情和近两年的成长牛市,我们把图表放在文稿里,大家可以参考一下。 这里为了比较方便,我还把代表成长方向的创业板50的表现也包括进去了。

图一:中证500、上证50、沪深300、创业板50的历史表现

我们可以清楚地看到,由于2015年股市大跌,2016年初基本所有指数都回到了初始位置。在经历了一轮价值牛市和一轮成长牛市之后,上证50、沪深300、创业板50都达到了基本相同的位置。 也就是说,如果这三个指数持有这么多年,其实涨幅基本一致,其中上证50和沪深300涨幅高达142%,创业板50略高,增长了 153%。

其中,上证50和沪深300波动较小,基本一路上涨到现在的位置,体验还不错。 创业板50虽然在2016年至2018年的三年间出现了大幅下滑,但2019年至2020年的超高增速使其迅速恢复到与上证50、沪深300相同的增长水平。只有中证500一直在兜圈子。 牛市涨的少,熊市跌的多。 历年涨幅仅65%,2016年年中仍处于指数水平。

因此,即使单从业绩来看,中证500也不是一个好的投资标的。 那么中证500落后于其他主要主流指数的原因是什么?

虽然从表面上看,我们可以将原因归结为中证500的长期ROE中心在8%左右,而上证50和沪深300的长期ROE中心在11%左右。 差距。

我们认为,造成这种情况的核心原因在于中证500的编制方法。我们周三告诉大家,中证500的编制方法虽然考虑了流动性因素,但一般不包括市值排名前300的上市公司根据他们的市值,然后选择剩余的上市公司。 市值500强上市公司。

这导致了一个问题。 该指数不以绝对大市值作为筛选标准,而是以中等市值作为筛选标准。 比如一只十年潜力十倍的股票在上涨,当其市值达到中证500标准时,将其纳入指数,对指数有利。 但是当它真的一路走下去的时候,也会因为市值继续上涨而被中证500淘汰,然后因为市值超标,被纳入沪深300。一方面,如果十年十倍潜力股确实表现好,将继续推动沪深300的上涨,但如果十年十倍潜力股表现不佳,它最终会被拒绝,如果被证伪,那么随着市值下降,它会再次离开沪深300,进入中证500指数。

这种筛选机制的最终结果是,中证500虽然会被纳入大牛股,但只是大牛股上涨的短暂时期。 中证500还将纳入垃圾股,任何进入沪深300但被市场造假的上市公司也将回归中证500指数。 既然大牛股留不住,垃圾股也会被接受,所以指数很长一段时间不会上涨是可以预见的。

比如我们提到的阳光电源,这只新能源大牛股在经历了去年下半年的大涨后,今年年中在指数调整中被剔出中证500指数,并被纳入沪深500指数。和深300。那么如果是10年10倍的股票,对中证500是没有什么正面影响的。但是如果它的逻辑被证伪,它还是会回到中证500指数,对中证500有负面影响在中证500上。

这样的例子很多。 我们统计了近五年指数调整中退出沪深500进入沪深300的个股涨幅。 这些优质股在调整后的六个月内平均涨幅为15.87%。 如果从调整到现在计算,平均涨幅高达132.17%。

智沪深:《基金攻略》沪深300VS沪深500,谁是最强宽基指数?

个股的话,比如智飞生物,这只疫苗大牛股在2016年12月被纳入中证500,由于业绩突出,只在指数停留了一年智沪深,就在2016年12月被纳入指数。 2017年12月,中证500指数被剔除并纳入沪深300指数。 中证500指数期间,这只股票上涨了59.45%,涨幅相当高。 但在纳入沪深300之后,又涨了513%。 智飞生物等经历过的个股不在少数。 比如脱离中证500进入沪深300的重庆啤酒,涨幅达993%。 牧原股份涨1100%,山西汾酒涨851%等。

那么业绩被造假的个股业绩如何呢? 我们还统计了近五年指数调整中退出沪深300并进入沪深500的个股涨幅。 这些逻辑被证伪的股票在调整后六个月的平均增长率为-0.91%。 如果从调整到现在计算,平均涨幅只有6.44%,业绩差距明显比之前差了很多。

但好在中证500也会在市值低于标准时剔除一些基本面特别差的个股,一些基本面一般的个股仍会留在中证500指数中,但基本会跟风。 随着大盘的上涨,还是会有一些涨幅的,所以一般来说,这些从沪深300进入沪深500的个股,并没有贡献很大的下行压力,但同样,这些基本面一般的个股,也没有贡献很大的下行压力一个非常大的上升势头。

综上所述,由于中证500的编制方法是以市值作为判断标准,真正优秀的公司总会被剔除进入沪深300,而业务逻辑被造假的公司总会被剔除。中证300,然后进入中证500。 中证500的编制方式使其成为优质公司的短暂停留地和普通公司的集中地。 这是中证500含金量不足,长期上涨的重要原因。 诚然,随着A股平均水平的提高,中证500会一直上涨,但真正优质公司的成长收益最终会进入沪深300。这也是我们推荐大家持有的重要原因。中证300代替中证500很长时间了。

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