658金融网做期货配资吗：比特币价格大幅波动，但选择离场的投资者并不多

（原标题：比特币价格涨跌投资者生态：卖空者、退出者和留守者的博弈）

本报记者 陈智 上海报道

截至1月22日19:00，比特币价格徘徊在11724美元附近，这意味着今年短短三周时间，比特币价格从年内高点17090美元持续下滑，跌幅超过31%。 与此同时，比特币价格一度触及年度低点9,280.3美元。

不过，并没有多少投资者选择离场。

“除了之前参与追涨的美国、韩国、日本大妈之外，大多数专业投资者都宁愿留下来。” 国内一家比特币交易平台负责人告诉21世纪经济报道记者。 原因是这些专业投资者主要来自IT和金融领域。 一方面，它们的持有成本普遍较低。 此轮比特币价格波动并未触及他们的持有成本，足以保证他们继续留下来； 我也经历过2008年次贷危机等重大金融市场动荡，对比特币价格大幅波动的风险有全面认识，不会轻易追涨杀跌。

记者从多方渠道获悉，这些投资者甚至打算购买比特币。

摩根大通联合创始人兼前首席股票策略师汤姆·李承认，他是一位逢低买入比特币的激进投资者。 在他看来，比特币存在价格波动规律658金融网做期货配资吗，暴跌后必然上涨，因此他认为，到2018年底，比特币的价格至少会翻一番，达到25000美元。

某全球新金融产业基金高级合伙人表示，虽然Tom Lee的预估相当“夸张”，但比特币的商业应用可能仍在扩大。

“然而，尽管比特币的应用越来越广泛，但它距离成为主流支付结算投资货币还有很长的路要走。此外，比特币等加密数字货币具有价格波动较大、价格波动较大等特点。”投机氛围浓厚。全球金融监管机构仍倾向于采取严格的监管措施，大大增加了比特币投资的风险。 一位美国投行家对21世纪经济报道记者直言。 加之越来越多的加密数字货币不断崛起，比特币的投资价值和稀缺性日益减弱，导致比特币未来升值的不确定性加大。

退出者和留下者

在业内人士看来，今年比特币价格下跌超过30%，这与强有力的金融监管密切相关。

一方面，美国财政部金融稳定监督委员会（FSOC）成立了比特币等虚拟货币工作组，评估其对投资者的风险以及此类资产可能带来的负面影响。 另一方面，欧盟金融监管机构欧洲证券和市场管理局（ESMA）表示，正在研究差价合约（差价合约，一种追踪标的资产价格的复杂金融产品）是否基于数字化技术。货币属于其监管范围。 如果ESMA认为比特币差价合约属于金融衍生品，则有权禁止其违规行为。

市场上还有一个消息。 鉴于比特币等加密数字货币金融工具的剧烈波动，欧洲监管机构正在研究是否对此类产品采取更严格的杠杆比例限制（2:1或1:1），甚至禁止产品营销。 ; 此外，ESMA还考虑全面禁止发行基于数字货币的差价合约。

与此同时，韩国、印度、中国等金融监管部门也加强了对比特币等加密数字货币的场外交易和衍生品交易的监管。 例如，韩国将对加密数字货币交易所征收24.2%的高税率，从而控制比特币等加密数字货币交易规模，并推行交易者实名制，阻断跨境交易的秘密通道。使用比特币进行资产跨境转移； 当地排名前10位的比特币交易账户已被暂停，因为银行认为这些账户中存在可疑交易。 此外658金融网做期货配资吗，印度税务部门还计划对加密货币投资者征税。

“这也导致很多美国、日本、韩国大妈止损离场。” 上述国内比特币交易平台负责人分析道。 毕竟这些参与比特币投资的大妈都是外汇投资的常客，对任何政策扰动都极其敏感。 一旦发现政策走势不利于比特币价格上涨，他们就会迅速清仓并离场规避风险。 今年该货币遭受了大幅下跌。

在很多比特币专业投资者看来，这些大妈止损离场，只是表面原因——近期比特币价格大幅调整的深层原因是有人通过大手笔压低了比特币现货价格——比特币的规模销售。 从而在期货市场上通过卖空获利。

去年12月11日，芝加哥期权交易所（CBOE）比特币期货正式上线交易，2018年1月17日是第一批比特币期货合约的到期日。

令市场意外的是，CFTC数据显示，截至1月9日当周（即比特币期货合约到期前一周），CBOE比特币期货合约投机性空头头寸突然占据上风，本周比特币期货投机性空头持仓增至1907张合约，期间比特币价格一度跌至9000美元附近。

此外，大部分成交量和持仓量集中在1月初，表明空头在1月份期货市场悄悄建立了大量空头头寸，等待价格暴跌和合约到期，并采取行动。通过卖空获得巨额利润。 最终，今年比特币价格暴跌了30%以上，让他们赚得盆满钵满。

这背后是比特币持有量的高度集中，这使得持有大量比特币的个人资本市场大鳄很容易操纵价格来获取利润。

据对冲基金AQR 首席风险控制官 Aaron Brown 称，约有 1000 人持有全球 40% 的比特币数量。 按照目前的价格，相当于每人平均拥有约1亿美元的比特币。

“更重要的是，这1000人基本上都是最早的比特币投资者，持仓成本极低。一旦他们认为之前逼近2万美元的比特币价格已经超出了他们的收入预期，他们就决定利用比特币获利。” “做空锁定了巨额利润，而其巨大的卖出量可以帮助他们轻松实现这个做空利润目标，而不用担心被挤空的风险。” 亚伦·布朗告诉记者。

不过，这并没有“吓退”大多数比特币专业投资者。

21世纪经济报道记者从多方渠道获悉，比特币价格跌破10000美元后，不少IT、金融领域从业者反而抄底比特币，从而将比特币推回11000美元上方。

他们之所以敢于逆势买入比特币，一方面是看好比特币的避险投资价值和商业运营前景。 越来越多的跨国公司开始探索在更具体的场景中使用比特币进行跨境支付和清算以提高效率，从而带动了比特币更多的应用场景和需求； 另一方面，他们原来的平均持有成本较低，即使此时抄底也有较高的“安全缓冲”，以应对剧烈的价格波动，确保本金安全。

上述国内比特币交易平台负责人指出，虽然这些专业投资者普遍看好比特币，但随着价格波动，他们的交易策略也悄然发生了变化。 投资者开始选择高抛低吸。 究其原因，一是越来越多数字加密货币的崛起，转移了比特币的投资价值和稀缺性，限制了其未来的增长； 其次，政府对加密数字货币的严格监管，让他们意识到，大量的投资利润逻辑短期内可能无法实现。

高杠杆投资风险回潮

21世纪经济报道记者从多方渠道获悉，近期比特币价格大起大落期间，不少美国、日本、韩国大妈被迫止损离场，而还有最后一招——那就是高杠杆投资引发清算风险，被迫清算。

“事实上，比特币领域的高杠杆投资又卷土重来了。” 前述国内比特币交易平台负责人直言。 无论是海外还是国内，很多比特币交易平台都会提供相应的投资杠杆服务。 具体来说，投资者可以用自己的比特币作为抵押品，从交易平台获得1.5至4倍的杠杆来买卖比特币。 一旦比特币价格下跌并触及止损线，如果投资者无法在规定时间内添加比特币抵押品或相应资金，交易平台将自动强制平仓以避免风险。

他给记者算了一笔账。 如果一位大妈以2倍投资杠杆以15000美元买入比特币，当1月中旬比特币一度跌至9200美元左右时，名义投资损失将达到80%左右。 。 但事实上，比特币交易平台很可能要求她在比特币跌至12000美元时收回比特币抵押品或相应资金，否则将被迫平仓。 原因是交易平台最多只能容忍投资者50%的损失，无法拉低配资资金的损失。

“只要比特币价格大幅下跌，交易平台上的强制平仓事件就会相应增加。” 他直言不讳地说。 这在一定程度上导致了今年以来比特币价格跌幅不断加大，进而引发了更多高杠杆投资“大妈”的止损单、强制平仓单的出现。

然而，随着比特币价格暴跌30%，专业投资者抄底买入的兴趣有所增加。 不过，现在他们也吸取了教训，不太可能利用高杠杆轻易抄底。 原因在于，一是他们意识到未来加密数字货币的监管将更加严格，这将加大比特币价格的波动性，高杠杆投资很容易“自焚”； “控制”比特币衍生品交易规模的措施，利用税收大幅提高比特币投资成本，导致比特币流动性下降，其投资价值和稀缺性更有可能被其他数字加密货币取代，这转向比特币的未来。 价格上涨空间有限，如此高杠杆的投资面临边际收益递减和风险成本大幅上升的困境。

“实际上，大多数参与比特币投资的金融从业者都亲身经历过2008年次贷危机等金融风暴，所以他们心里明白，在比特币未来发展的不确定性增加的情况下，高杠杆投资本身就是一大风险。 ”。 前述国内比特币交易平台负责人指出。（编辑：张星）